10月30日晚，国联民生证券发布2025年第三季度报告。第三季度，公司营业收入20.27亿元，同比增长120.55%；归属于上市公司股东的净利润6.36亿元，同比增长106.24%。前三季度，营业收入60.38亿元，同比增幅高达201.17%；归属于上市公司股东的净利润17.63亿元，同比增长345.30%。更值得关注的是，公司高管团队整合已形成稳定架构，核心业务整合迈入实质落地阶段，"1+1>2"的协同效应逐步显现。
投资、经纪、投行业务全线大增
国联民生表示，前三季度，公司主动把握市场机遇，持续推进各项业务发展，经营业绩大幅提升；同时，公司将民生证券纳入财务报表合并范围。公司业绩增长的主要原因是证券投资、经纪业务、投资银行业务等业务同比增长。
具体来看，前三季度手续费及佣金净收入达29.15亿元，同比增长145.34%。其中，经纪业务手续费净收入15.65亿元，同比激增293.05%，业务规模显著提升；投资银行业务手续费净收入6.88亿元，同比增长160.77%，投行业务竞争力持续增强。
投资收益前三季度达28.04亿元，上年同期为-11.34亿元，主要因金融工具处置收益增加。利息净收入前三季度为1.04亿元，上年同期为-1.29亿元，主要系新增并表子公司后业务规模扩大，利息收入增长叠加成本控制所致。
截至2025年9月30日，公司总资产达1893.25亿元，较上年度末的972.08亿元近乎翻倍（增长94.76%）；归属于上市公司股东的所有者权益520.20亿元，较上年度末的185.84亿元增长179.91%。资本实力实现质的飞跃，主要因将民生证券纳入财务报表合并范围。
高管团队"双轨驱动"架构成型
今年2月14日，“国联民生”首次公开亮相，随后各项业务及人员的实质性整合有序推进。目前，公司已完成关键人事调整，形成兼具稳定性与专业性的高管团队架构。
8月8日，国联民生证券新一届核心领导班子正式在公告中亮相。"75后"顾伟出任董事长，其兼具地方金融管理经验与整合主导经历，曾推动无锡打造金融与产业融合典范，可强化国资顶层把控并保障整合推进。原董事长葛小波转任总裁，发挥其丰富的专业能力专注于业务发展。这种"国资负责人+业务型总裁"的双轨模式，为深度整合奠定基础。
此外，国联民生高管团队呈现"国联+民生"平衡搭配特征。6月6日进行了第一次高管调整，5位来自民生证券的高管进入国联民生；时隔两个月后，又有3位来自民生证券的高管进入国联民生。目前国联民生证券高管团队的组成来看，有近一半来自民生证券，其中民生证券党委书记、执行委员会主席汪锦岭，总裁熊雷鸣分别担任国联民生执行副总裁。从业务发展上来看，双方各自优势业务的领军人物均位列高管，更有利于发挥“1+1>2”的协同整合成效。
协同效应加速释放
业务层面，国联民生核心业务整合迈入实质落地阶段，"1+1>2"的协同效应初步显现。
投行业务方面，9月23日，国联民生发布公告称，民生证券现有投资银行项目自9月23日起迁移并入国联民生证券承销保荐有限公司。
信息系统整合方面，10月上旬，国联民生完成了民生证券经纪业务集中交易系统的整体切换，192万民生证券经纪客户无缝接入国联民生UF 2.0交易系统，切换首日即处理迁移客户交易64万笔，交易金额94.76亿元，全程保持“零故障”。此次系统切换涵盖23套异构系统，涉及民生证券74家营业部、69个交易所席位和18家存管银行，是证券行业首个集中交易系统合并整体切换成功案例。
资管业务方面，10月22日，国联民生宣布，旗下子公司国联证券资产管理有限公司已完成对民生证券资产管理产品管理人主体的变更，原民生证券资管产品项下管理人的全部权利和义务正式由国联资管承接。
随着"大投行、大投资、大投研、大财富、大资管"五大业务板块协同深化，叠加四季度市场情绪回暖，国联民生全年业绩表现值得期待。业内认为，此次整合超越简单规模叠加，实现了业务链条与客户资源的深度融合，为券商行业高质量整合提供了示范样本。
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