胜宇配资就业数据大幅下修引担忧，美国经济失速警报再起

8月1日胜宇配资，美国劳工部公布7月份新增非农就业人数7.3万，低于市场预期的10.4万，失业率小幅上升至4.2%。就业数据不及预期常有发生，不足为奇。

但5月和6月数据大幅下修25.8万——5月数据下修12.5万人至1.9万人，6月数据下修13.3万人至1.4万人，两个月就业数据下修幅度成为1965年以来除Covid疫情时期外的最大下修，远超市场预期。劳动力市场超预期的快速收缩，引发市场对美国经济衰退的担忧再度升温，美元美股大幅下跌，美债黄金快速走强。

从美国就业历史上看，劳动力需求的急剧下滑通常是衰退的强烈警示信号。虽然上周美国经济分析局公布的美国2025年第二季度实际GDP环比折年率3.0%，远超一季度的-0.5%收缩，但这一表现主要由贸易与库存数据大幅波动驱动。

Q2关税落地和进口显著放缓使得实际GDP增速大幅反弹，但美国实际经济增长并未出现明显改善。更能反映真实需求的国内最终销售增长1.1%，低于Q1的1.5%，远低于2024下半年3.3%的平均水平。相较于Q1，关税冲击下美国Q2实际消费和投资对GDP拉动进一步弱化。贸易保护主义和驱逐移民政策的影响正在快速显现，美国国内需求面临疲弱境况，经济失速警报再起。